20 Доходность ОФЗ 8,09% http://www.rusbonds.ru Премия за страновой риск 3,16% Damodaran, 2017 г. Премия за размер Компании 2,00% http://ru.scribd.com Коэффициент бета СК фирмы без учета долга 40,00% Damodaran D/E 800,00% Кредитный спред 0,00% Экспертная оценка Для корректного расчета необходимо дополнительно рассчитать стоимость собственного капитала, коэффициент бета с учетом долга и специфический риск Компании, данные расчеты представлены ниже. Таблица 10 Расчет стоимости собственного капитала (CAPM) в номинальном выражении Стоимость собственного капитала Безрисковая ставка 2,30% Премия за риск вложения в акции 2,6% Коэффициент бета СК фирмы с учетом долга 3,4 Премия за страновой риск 3,2% Премия за размер Компании 2,0% Премия за специфический риск Компании 1,1% Стоимость собственного капитала (US$) 17,4% Доходность еврооблигаций РФ 4,6% Доходность ОФЗ 8,1% Стоимость собственного капитала (RUR) 21,4% Таблица 11 Расчет коэффициента бета с учетом долга Коэффициент бета Коэффициент бета СК фирмы без учета долга 0,40 Доля долга 88,9% Доля собственного капитала 11,1% Ставка налога на прибыль 6% Бета акционерного капитала с учетом структуры капитала 3,41 Таблица 12 Расчет специфического риска Компании Уровень отпускных цен 1,0% Зависимость от ключевых потребителей 2,0% Зависимость от ключевых поставщиков 1,0% Премия за специфический риск Компании 1,1% Ниже приведен итоговый расчет ставки дисконтирования. Стоимость долга рассчитывалась как сумма кредитного спреда и процентной ставки. Таблица 13 Расчет ставки дисконтирования Ставка дисконтирования 9,82% Стоимость долга (RUR) 8,90% Доля долга 88,89% Расчетная стоимость собственного капитала (RUR) 21,43% Доля собственного капитала 11,11% Ставка налога на прибыль 6,00% На основе этих данных рассчитана средневзвешенная стоимость капитала (WACC), равная 8,71%.
RkJQdWJsaXNoZXIy MTc0MzY4Mg==